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股票定价模型:零增长模型
2008-1-18 来源:互联网 字号:【

零增长模型假定股利增长率等于零,即G=0,也就是说未来的股利按一个固定数量支付。

  [例]

  假定某公司在未来无限时期支付的每股股利为8元,其公司的必要收益率为10%,可知一股该公司股票的价值为8/0.10=80元,而当时一股股票价格为65元,每股股票净现值为80—65=15元,因此该股股票被低估15元,因此建议可以购买该种股票。

  [应用]

  零增长模型的应用似乎受到相当的限制,毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的。但在特定的情况下,在决定普通股票的价值时,这种模型也是相当有用的,尤其是在决定优先股的内在价值时。因为大多数优先股支付的股利不会因每股收益的变化而发生改变,而且由于优先股没有固定的生命期,预期支付显然是能永远进行下去的。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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