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追落后股权证不宜过分进取
2007-11-11 来源:互联网 字号:【
 追落后股份的权证,入市前最好先衡量正股的潜在升幅,或是否有消息配合推动股价。从资金取向角度看,这类股份始终不是市场的首选对象,如没有消息配合,可能只会被短线炒炒而已,潜在升幅可能相当有限。

  因此,对这类权证策略上不宜过分进取,勿选过于价外的权证,一方面价外权证的时间值损耗较快,如果行权日前正股只有轻微升幅,未必能抵消时间值的损失;另一方面,价外权证对隐含波幅相当敏感,即使隐含波幅只出现轻微变化,权证价格也可能会出现明显变动。如再加上权证流通量较大,一窝蜂的市场力量也有可能导致权证表现偏离正股。

  近期开始有一些冷门股份权证冒出,例如中铝权证,成交额由平日的数百万港元激增至一度高逾7000万港元。那么,买卖冷门股份的权证,有什么需要留意的地方呢?

  所谓冷门股,是一些平时较静的股份,当市场气氛变得炽热时,资金入市速度加快,这类股份也会受到追捧。由于资金突如其来,股价也很容易出现大幅度波动。

  冷门股份的权证,由于正股的波动性较高,也较难预测,且交投较冷淡,又缺乏高流动量的其它对冲工具,发行人在对冲上面临相当高的风险。因此,这类股份权证的隐含波幅一般来说也会定得较高,且可能出现较大的买卖差价。

  由于隐含波幅较高,这类冷门权证的实际杠杆比起其它大型蓝筹或国企股看似不高,可能只有5至6倍,但一旦获资金青睐,正股波幅可以突然急速扩大。例如中铝,日前由低位5.26港元一口气冲上6.4港元,升幅达21.7%,单日波幅也可以超过5%,假设没有时间值损耗且隐含波幅没有变化,以5倍实际杠杆计算,权证一周内可以上涨80%。因此,投资者也不要以为这类权证杠杆不高,同样也要注意这类权证的风险较高。
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