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有色钢铁:推荐四小花旦(东睦股份、云海金属、山东地矿、红宇新材)和一路一带之中色股份
2015-3-17 来源:互联网 字号:【
有色钢铁:推荐四小花旦(东睦股份、云海金属、山东地矿、红宇新材)和一路一带之中色股份
有色金属行业上涨 2.4%,跑输大盘 2%。其中仅有黄金和铅锌跑赢有色金属行业指数,分别为4.5%和 2.6%。金属价格方面,一周内镍上涨 3%,其余金属涨跌不明显。 有色金属行业近期重点推荐东睦股份(子公司科达磁电业绩将高速增长,二次股权激励治理结构更加完善)、云海金属(行业周期拐点,业绩观点,股价略高于大股东增发价)和中色股份(一路一带和国企改革)。 国金证券国元证券   国信证券股票软件
东睦股份核心推荐逻辑:
(1) 公司产品结构持续升级,毛利率大幅提升(推测 VVT 等高端产品的毛利率在 60%以上),收入小幅增长带来利润大幅提升。
(2) 连续两次股权激励,公司治理结构持续改善。新产品持续推出保障公司未来仍旧保持高速增长。
(3) 2015 年 25 倍市盈率,确定性高,且 60%以上的高速增长可持续。 云海金属推荐逻辑:
云海金属是全球第三大镁公司,也是国内最大和镁产业链最完整的公司。 (1)行业周期拐点。目前镁价在 1.4 万元/吨左右,较 08 年 2.6 万元/吨价格水平已下滑超过40%。价格接近生产成本,下跌空间有限,汽车轻量化拉动镁合金需求大幅增长,未来上涨概率较大。节能环保促使汽车轻量化诉求强,及航空航天、军工等领域、消费电子金属机壳的轻量要求,都使得镁需求空间存在爆发的可能。
(2)公司业绩观点。不考虑镁价上涨的情况,仅考虑公司内生增长,公司 2015-2017 利润 0.5亿元,1 亿元和 2 亿元,增速超过 1 倍。且军工产品和 surface 不仅大幅提升业绩也可提升公司估值。
(3)有股价安全边际。大股东增发价 11.46 元,锁定三年,而股价目前仅 13 元。 中色股份,我们仍坚定推荐。
(1) 仅考虑一路一带带来的业绩增长,保守估计公司股价仍有 50%的上涨空间。 (2) 集团公司新接班人到位,国企改革或将加速,集团资产雄厚,资产注入预期将大幅提升公司估值。
红宇新材:
(1) 主营业务方面,资本+技术见成效;公司治理结构持续完善,2015 和 2016 年业绩将大幅超市场预期(2015 年市场预期盈利 2000 万元,我们预测在 3000 万元以上); (2) 8 月份大股东解禁,公司向新材料和环保领域外延动力强。 若追求绝对收益,我们推荐西藏矿业和西藏城投(地域主题投资,西藏板块),山东地矿(资产重组,国企改革),宝钢(转型,国企改革),智慧能源(电缆电商龙头),核电(抚顺特钢,久立特材)。
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