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江南嘉捷(601313)稳健成长的民族品牌电梯龙头;物联网等转型升级促持续增长
2015-3-17 来源:互联网 字号:【
江南嘉捷(601313)稳健成长的民族品牌电梯龙头;物联网等转型升级促持续增长
稳健成长的民族品牌电梯龙头企业,关注公司转型升级动态 公司是我国民族品牌电梯龙头企业,近 5 年净利润复合增速达到 18%,且 2011 后逐年走高。
剔除股权激励影响,2014 年公司实际净利润增速为 43%。2014 年底公司在手订单同比增长 25%,保障 2015 年业绩较快增长。
电梯行业:受益新型城镇化,民族品牌龙头业绩年均增速约 20% 国内电梯年需求超 1200 亿元,未来 3 年将保持 10%左右增长。电梯配置密度提高、新型城镇化拉动、更新需求、出口、维保服务等驱动增长。民族品牌性价比优势渐现,龙头企业未来 3 年业绩年均增速有望接近 20%。海通证券东海证券  东莞证券股票软件 
江南嘉捷:物联网、大数据等转型升级将驱动公司持续成长 公司增长驱动主要来自行业增长、市占率提升、维保等高毛利率业务占比提升、成本下降、出口增长等。近年来公司向生产和服务结合型企业转型,利用物联网和大数据技术打造“江南嘉捷2.0”,安装维保服务将快速增长。公司已布局 3D 打印业务,我们关注公司其他转型升级动态。 公司成长潜力大、业绩弹性大,工业 4.0 等领域转型升级潜力大 国外主要电梯企业收入超 500 亿元,市值超 1000 亿元,是江南嘉捷的 20 倍以上,公司成长潜力巨大。与内资企业康力电梯、博林特相比,公司轻资产运营,业绩弹性大,市值相对偏低。部分电梯企业正向机器人/工业 4.0 等领域转型。公司未来转型潜力大;除向“生产和服务结合型”转型、打造“江南嘉捷 2.0”之外,不排除向工业 4.0 等其他领域转型升级。 投资建议:安全边际较高,市值具有较大提升空间;推荐! 预计公司 2015-2017 年业绩符合增长率约 24%,EPS 为 0.74/0.90/1.11 元,PE 为 17/14/11 倍;估值低于电梯产业链平均水平。公司股份回购、实际控制人增持等彰显公司发展信心;安全边际较高。公司在手现金接近 10 亿元,我们预计公司未来将加快转型,市值将向博林特、康力电梯靠拢。 催化剂:转型升级获突破、中标大额订单、3D 打印业务获突破 主要风险因素:地产政策风险导致电梯需求增速低于预期、公司产品出现安全事故、转型升级低于预期、小非及股权激励对象减持风险。
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