您现在的位置: 大智慧股民之家 >> 证券要闻 >> 正文
专题研究:于无色处见繁花:从‚两会看未来政策走向
2015-3-17 来源:互联网 字号:【
专题研究:于无色处见繁花:从‚两会看未来政策走向
虽不刺激但会兜底:寻找稳增长与调结构的平衡点。我们对新一届政府宏观调控思路的理解是:虽不刺激但会兜底,努力在增速换挡期平滑过渡到新增长平台,寻找稳增长与调结构的平衡点。预计 2015 年政府会延续 2014 年宏观调控思路,经济增速 7%左右,全年平着走。
货币政策从定向宽松转向全面宽松。半年内已两次降息一次降准,预示着未来将用全面宽松工具替代 2014 年效果存疑的定向宽松工具。预计 2015 年还有 2 次降息,3 次降准。
通过财税、国企等改革堵住财务软约束部门资金黑洞,为政策宽松创造了条件。 财政政策从温和积极转向加力增效。随着经济下行压力加大、增速接近中长期底部,财政政策正从温和积极转向加力增效。
房地产从调控转向支持。时隔 6 年,政府对楼市的态度从“调控”再度转为“支持”, 从“抑制投资需求”转向“支持改善需求”,促进房地产市场进入“新常态”。预计未来会有稳房市的储备性政策出台。
监管层赞同改革牛:发展股市服务实体经济。证监会肖钢主席赞同此轮牛市是改革牛,央行周小川行长认为股市通过融资支持了实体经济发展,不认为进入股市的资金是脱实向虚。国君宏观团队在市场上最早提出改革牛,参见《改革牛》系列报告。 改革从方案准备期步入落地攻坚期。预计十八届三中、四中全会以及深改革 1-10 次会议通过的重大改革方案将在 2015 年落地实施。
启动 10.8 万亿存量地方债务替换:改革护航下的“扭曲操作”。地方债务替换有利于减少期限错配、降低利息成本。购买主体应是商业银行等市场主体,而非央行,类似扭曲操作,而不是全面大规模 QE。
力推注册制改革:头等大事,股权崛起。预计注册制 10 月前后推出。 顶层设计国企改革:大风口大象起舞。《政府工作报告》强调深化国企改革。穆虹表示,可以期待国企改革系列方案 2015 年出台。 利率市场化和人民币国际化:临门一脚。预计存款保险制度 2015 年上半年出台,存款利率上限 2015 年放开,年底人民币纳入 SDR 篮子。目前存款利率上浮空间为 30%,可能配合再降 1-2 次息完全放开上浮区间。
经济二季度企稳,股市小阳春。我们在春节后开市提出的经济二季度企稳、股市小阳春正被验证。12 月-2 月对经济基本面最悲观的预期已经过去,刚公布的工业数据属靴子落地。目前信贷、PMI、建筑业订单等先行指标已回升。可以憧憬为稳增长政策将更加友好。
分享到:

相关阅读:

股票在线视频: