您现在的位置: 大智慧股民之家 >> 个股点评 >> 正文
东港股份(002117)2014 年年报点评:传统业务稳健增长,电子发票加速拓展
2015-3-13 来源:互联网 字号:【
东港股份(002117)2014 年年报点评:传统业务稳健增长,电子发票加速拓展
事件:
2014 年报:实现营业收入 11.11 亿元(+19.87%),归属母公司净利润 1.69 亿元(29.82%),摊薄每股收益 0.46元,每 10 股派发现金股利 3 元(含税)。
点评:
传统业务依旧稳健,智能卡产品收入翻倍 公司全年收入保持稳定增长,Q4 收入同比增长 42%,我们认为是因为传统票据业务进入确认高峰期。其中数据处理产品增长较快,同比增长 33.70%;智能卡产品全年实现收入 8,469 万元,同比增长 97.82%。公司传统业务在经济不利的背景下,依然保持稳定增长,主要源于依托现有客户群开发个性化的需求,进行多种产品和服务叠加,增加产品和服务的附加价值。同时,主要金融客户将加大外包服务的力度,这对综合实力强的大型印刷厂商是利好,行业将加速淘汰区域性小型传统印刷企业,预计行业集中度将提升。
毛利率同比小幅增加 公司的整体毛利率同比增加 1.27 个百分点,是净利润增速超过收入增速的主要原因。其中,收入占比 71.35%的票证产品毛利率同比增加 2.07 个百分点,主要系上游纸价走低所致。智能卡产品在出货量大幅上升后,毛利率同比增加 2.99 个百分点,至 18.23%,但仍与行业平均水平相差较大,我们认为仍有 10 个百分点左右的提升空间。
电子发票趋势确认,行业拓展加速,公司领跑行业 近期,我们看到北京扩大了电子发票行业应用范围,天津和深圳等城市的电子发票系统正式上线,电子发票的适用范围正不断扩大,行业加速发展趋势确定。公司继在电商领域领跑后,又首先在保险行业斩获第一单试点,拿下中国人民财产保险股份有限公司电子发票可报销系统,显示出公司电子发票业务的强大竞争力,瑞宏网开票量已超 6,000 万张,平台属性渐现。我们看好公司电子发票业务在行业和区域的可复制性,瑞宏网作为业内开票量最大的平台,待 B 端用户和 C 端用户规模化后,未来基于发票数据可以进行 2B 和 2C 端的运营,增值业务空间巨大。 维持“买入”评级 我们预计公司 2015 年-2017 年每股收益分别为 0.60 元、0.84 元、1.08 元,对应 PE 分别为 40.4 倍、28.9 倍、22.4 倍,维持“买入”评级。 风险提示 金融 IC 卡价格竞争激烈导致盈利能力未达预期;电子发票业务进展低于预期;彩票业务进展低于预期。
世纪证券
首创证券
万联证券
股票软件
分享到:

相关阅读:

股票在线视频: