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建筑行业:国企改革板块表现活跃,为年内大主题
2015-3-13 来源:互联网 字号:【
建筑行业:国企改革板块表现活跃,为年内大主题
1、我们在去年的年度策略(12.3)中列出了 3 个建筑板块的投资主线:一带一路、国企改革、转型;一带一路去年底已经表现,年初金螳螂等转型个股也有较大涨幅;而国企改革目前也逐步跟上,前期重点推荐的隧道股份昨日盘中创出历史新高。
2、重申国企改革为年内大主题,推荐配臵;(1)本届政府的核心政策是对外扩张、对内改革,之前一带一路个股已在对外扩张战略的驱动下表现靓丽,而当前则进入对内改革加速器,国企改革为本届政府核心议题之一。(2)春节前后上海国企动作频繁,百联股份、光明乳业、上海梅林相继停牌,上海电气也公告承认整体上市计划,我们重申之前的看法:作为上海两大资本运营平台之一,上海国盛以实业投资为主,考虑到其使命的特殊性,其下属的各国企均可能启动国企改革措施,建筑板块个股包括隧道股份、上海建工、棱光实业等;(3)国企改革领导小组已经成立,1+N 顶层设计方案有望在两会后出台,有望成为下一步政府工作的重点。
3、推荐国企改革组合:
隧道股份:(1)作为上海国盛持股的老牌上海本地国企,尚未进行任何改革,未来激励、混改都在情理之中;(2)公司净利率较低,但“盾构设备制造+设计施工”一条龙服务能力突出,改善空间巨大;(3)长期以来持续进行 BOT、BT 等 PPP类项目经营,目前总投资额超过 200 亿,潜在利润空间巨大。 安徽水利:(1)受益水利投资增加,主业稳定增长;(2)建工集团有望整体上市,将显著增厚上市公司 eps;(3)目前仍处于增发阶段,股价诉求强劲;(4)预计 15-16 年 eps 为 0.54 和 0.63 元。 中国海诚:(1)在经过两次股权激励后,公司诉求强劲;(2)今年有望通过外延等手段再次实现超过 20%的稳定增长;(3)大股东中国轻工集团有望被列为央企改革试点;(4)预计 14-15 年 eps 为 0.65 和 0.79 元。 也可关注上海建工:(1)29%的股权由建工总公司划转至国盛,后续改革措施可期;(2)上海迪斯尼主要建设方,从香港和东京迪斯尼建设期来看,基建个股均跑赢指数;(3)持有东方证券 3.12%的股权,有望作为券商影子股。 主要风险:改革措施低于预期。
合规提示:根据公司 2014 年报信息披露,海通证券股份有限公司自营(约定购回式证券交易专用证券账户)持有安徽水利占总股本 2.12%。
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