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青岛海尔(600690)银河证券给予 “推荐”评级
2015-3-13 来源:互联网 字号:【
青岛海尔(600690)银河证券给予 “推荐”评级
U+APP 定制智能家居入口,生态圈落地新商业模式
1. 事件
家博会召开,海尔发布智能家居战略,推出多款高端、智能家电产品。 2.我们的分析与判断
(一)推出 U+APP,定制智能家居入口,集结用户资源 2014 年海尔实现了空气、水、安全、健康、美食、洗护、娱乐七大智慧生态圈的搭建。2015 年初,公司推出 U+智慧生活 APP。用户可以借助 U+智慧生活 APP 一站式接入智能家居,并通过与微软合作,实现人机交互。2015 年丰富生态圈,推广 U+APP,将是海尔 UHome 工作重点。 U+APP 作为智能家居入口,能够集结用户资源,激活海尔 1.2 亿的存量用户;整合第三方资源,完善海尔智能家居生态系统。
(二)洗护生态圈落地新商业模式,爆款将带来量变到质变。 七大生态圈中,洗护生态圈走在互联网最前端。凭借海尔洗衣机在全球特别是高端市场的领先,海尔建立强大的专业数据库,最先推出互联网洗衣机。通过与第三方服装厂合作,借助物联网技术,实现对衣物布料和品牌的识别,调用海尔云端数据,匹配最佳洗护模式,同时完成用户穿衣、洗衣数据的搜集和分析。未来计划 3 年内引入千家服装品牌进驻 U+平台。 同时,洗护生态圈能够实现一键购买。目前海尔已于 P&G 共同开发专用洗涤剂,未来将实现研发、数据和利益的共担共享。随着洗护、烘焙生态圈为代表的新产品不断涌现,由单边低频销售市场向多边高频服务市场转化,新商业模式爆发已现曙光。期待未将爆款产品出现,激发海尔智能家居用户实现量变到质变的飞跃。
(三)白电作为智能硬件,入口价值比彩电更高。 白电行业在过去发展中,形成较为集中行业格局。行业寡头拥有较强规模优势和品牌口碑。白电产品发展特性决定,作为终端硬件,工艺水平和品牌效应难以简单复制,互联网或者第三方代工难度更大。智能家居生态链中,白电产品作为智能硬件,入口价值相比彩电更高。 (四)海尔全产品系列,构成完整生态圈,最有先发优势 海尔具备白电、黑电、厨电全系列产品,同时 UHome 系统多年累积,走在行业前列。集团孵化平台为智能家居产品多样化发展提供良好环境。 (五)开放、共赢,整合资源,战略合作还将深化 2014 年,公司智能家居引入 Apple、百度、阿里、京东、360 等合作者。2015 年,海尔将推出基于 Apple-HomeKit 空调。本着开放、共赢的思路,公司发挥 UHome 平台效应,整合资源。未来海尔将围绕智能家居产业,在资本和产品层面引入更多合作者,同时与阿里、百度、微软在高端智能领域展开更紧密合作。
3.投资建议
预计公司 14 年、15 年 EPS 分别为 1.69 元、2.03 元,目前股价相对 2015 年估值 10 倍左右。考虑到公司未来在智能家居以及白电资产整合预期,公司中长期软硬件实力都有很大提升空间。
未来每股收益及估值水平均有较大提升空间,给予 “推荐”评级。 4.风险提示 :行业竞争激烈。
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