您现在的位置: 大智慧股民之家 >> 股票评级 >> 正文
福瑞股份(300049)长城证券维持强烈推荐评级
2015-1-29 来源:互联网 字号:【
福瑞股份(300049)长城证券维持强烈推荐评级
投资要点:
根据2014年业绩预告,公司实现归属上市公司股东的净利润为7852.84-8000万元,预计比上年同期提升1500.86% - 1530.86%,符合预期。 随着 FibroScan 在全球的普及, 软肝片的持续销售,以及爱肝一生健康管理中心的逐渐壮大,公司业绩将实现高速增长。预计 14-16 年 EPS 分别为 0.63 元、1.01 元、1.44 元,对应市盈率分别为 68倍、43 倍、30 倍,公司合理保守估值在 80 亿元以上,维持强烈推荐评级。 投资建议:
1. 2014 年净利润大幅增长:福瑞股份 1 月 28 日晚间公告,公司 2014 全年实现归属上市公司股东的净利润为7852.84 万元-8000 万元,预计比上年同期提升 1500.86% - 1530.86%。导致业绩上升的主要原因有:1. 公司主要产品复方鳖甲软肝片的主要原材料冬虫夏草的采购价格出现较大降幅,导致药品生产成本下降,药品毛利率上升。2. 公司控股子公司法国 Echosens 公司的诊断仪器业务发展较好,业绩稳步增长。3. 上海回波医疗器械技术有限公司本报告期内收到深圳一体医疗科技有限公司专利实施许可费 2600 万元。 2. FibroScan 期待爆发:FibroScan 通过 10 年的临床验证得到医学界和学术界的广泛认可。目前产品已经被世界卫生组织和全球肝病医学协会推荐并被纳入到欧洲、美国、中国等地区的权威肝病诊断指南。截至 2013 年底,FibroScan 共销售 2000 台,较去年同期增长 42%。保守估算,预计未来的市场可以达到 5 万台以上。假设 2015年 50 倍估值(全球领先,10 年循证医学),按照 2015 年 1.17 亿元的盈利预测,对应贡献市值在 59 亿元。 3. 软肝片稳定增长,将持续为公司带来丰厚的利润:软肝片是世界上第一个可以治疗肝纤维化的药物,国家中药保护品种。药品疗效通过十多年的临床验证,具有广泛的市场知名度,被纳入《肝纤维化中西医结合诊疗指南》,在中药抗纤维化的市场份额一直保持在 25%以上。药品预计未来 3 年保持 20%的销售增长,原材料冬虫夏草短期内难以大幅上涨,假设给予 2015 年 30 倍的估值,按照 2015 年 1751 万的盈利预测,对应贡献市值将在 5亿元。 东吴证券东北证券
4. 爱肝一生健康管理中心已初见雏形:公司与医院合作目前已建立 50 家爱肝一生健康管理中心,计划 2015 年达到 100 家,未来潜在合作医院 1000-2000 家。医疗服务将成为公司未来巨大的利润增长点。目前平均每家医院可以带来 30 万利润,总体能达到 1000 万;培育成熟后每家可以带来 100 万净利润。医疗服务合理估值可以达到 18 亿元。
5. 医疗服务的综合布局将绑定销售渠道,难以复制:公司通过与医院和体检中心合作,建立自营医院,互联网慢病管理服务平台,和在线诊断系统(FSTM)为医院和病人不断创造价值,绑定客户和医院肝病科渠道,从而带动药品和仪器的销售,打造新的利润增长点。
6. 董事长连续增持,彰显了管理层对未来发展的信心:2015 年 1 月 15 日,中国高新投资集团通过大宗交易方式向北京熔拓资产管理有限公司转让 100 万股(占总股本的 0.77%),交易价格为 34.63 元/股,合计 3463 万元。
公司实际控制人,王冠一持有熔拓资产 18%的股权,相当于董事长间接增持了公司股权。同时 2014 年 9 月,公司通过非公开发行方式向董事长定向增发 5000 万元,发行价格 25.53 元/股,预计 1-2 月内获得批复。 风险提示:原材料价格上涨、FibroScan 销售低于预期。
分享到:
  • 上一条文章:
  • 下一条文章: 没有了
  • 相关阅读:

    股票在线视频: