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新文化(300336)公司动态点评:维持强烈推荐
2015-1-27 来源:互联网 字号:【

新文化(300336)公司动态点评:维持强烈推荐
事件:新文化今日披露 2014 年业绩预告,预计全年盈利 1.15 亿-1.26 亿元,同比增长 0%-10%,其中郁金香广告传播(上海)有限公司及沈阳达可斯广告有限公司的业绩预计完成承诺利润。根据现行《企业会计准则》的相关规定,两家公司尚不能在 2014 年度计入合并报表范围。两家公司 14 年预计分别贡献利润 6916 万元与 2310万元,显著增厚公司业绩。 中信万通证券股票软件
点评:报告期内,公司经营情况良好,各项产业布局均稳步推进。归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长 0%~10%。公司业绩上升的主要原因是:报告期内,公司参与投资、制作的 11 部影视剧作品取得了发行许可证,影视剧版权数量增长稳定,部分剧集的首轮收入及精品剧集的多轮收入陆续在本报告期实现。值得一提的是公司在本报告期的电影业务收入较上年同期有较大幅度增长。 1. 公司隶属国内电视剧制作第一梯队,在“一剧两星”政策实施的影响下,电视剧行业面临全新的挑战与机遇,供求的二元格局将会倒逼电视剧制作的精良化和多元化。公司集专业影视节目策划、制作、行销及相关衍生产品开发功能于一体且资源整合能力优异,电视剧业务有望继续在行业中保持领先。 2. 目前随着传媒行业尤其是影视剧行业横纵整合浪潮开始,公司也逐渐调整战略,上市以来参与投资与并购多家与产业链相关的上下游公司,在完备上游内容端(电视剧+电影+综艺)布局的同时,提升下游渠道掌控力(户外 LED 广告公司)。公司致力于打造以内容、平台、渠道为整体框架的综合性传媒集团。随着战略调整的深入和内容矩阵的逐渐发力,未来我们将会看到公司在收入来源、结构和模式上的渐变。 3. 公司治理逐步优化,前期推出员工持股计划。该员工持股计划目的在于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,一方面公司通过此计划增强员工凝聚力,进而稳定经营和人员结构、提高经营效率;另一方面彰显公司未来发展愿景,从而鼓舞投资者信心。
我们预计公司 2014 年-2016 年 EPS 分别为 0.70、0.93 和 1.10 元,对应 PE 分别为 48 倍、36 倍和 30 倍。公司以影视剧为基,逐渐拓宽上游内容业务线并加强 IP 变现能力;公司以并购为先,整合为继,内容与渠道间的协同效应将会不断放大。看好公司未来新的业务增量维持强烈推荐的评级。

 

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