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电力及公用事业行业:污水费调整,行业景气度提高
2015-1-27 来源:互联网 字号:【
电力及公用事业行业:污水费调整,行业景气度提高
事件:发改委、财政部和住建部发布关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知。 长城观点:
污水费大幅调整:通知中提到“收费标准要补偿污水处理和污泥处臵设施的运营成本并合理盈利。2016 年底前,设市城市污水处理收费每吨调整至居民不低于 0.95 元,非居民不低于 1.4 元;县城、重点建制镇每吨调整至居民不低于 0.85 元,非居民不低于 1.2 元。已经达到最低收费标准但尚未补偿成本并合理盈利的,应当结合污染防治形势等进一步提高污水处理收费标准。未征收污水处理费的市、县和重点建制镇,最迟应于 2015 年底前开征,并在 3 年内建成污水处理厂投入运行”。目前全国 36 个大中城市的居民污水处理费均价只有 0.85 元/吨,大部分城市居民污水处理费远低于0.95元/吨,此次调价将大幅利好污水公司,且污水处理行业的利润率仅有11.4%,仍处于较低水平,未来仍有提升空间。 宏源证券中银国际证券
我们认为此次污水费的提价直接利好运营类水务企业,根据水处理能力和市值来看,洪城水业最被低估,弹性较大。
价格改革逐步推进,行业市场化发展:通知中还提到要通过合理制定和调整污水处理费来吸引社会资本的投入。
在政府购买力和污染企业盈利水平都下降的大背景下,政府大力推广的 ppp 和第三方治理能有效解决这些问题,而价格机制的完善是新模式得以有效推广的关键。2014 年 11 月国务院出台的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》重点提及完善电价、水价、排污费征收标准、污水垃圾处理收费等价格机制,我们认为环保行业的市场化定价将提高企业治污的积极性,做大行业“蛋糕”,并大幅提升环保企业的盈利水平。 投资建议:我们认为污水费的大幅上调将直接利好水务和污泥处理板块,强烈推荐洪城水业(市值小、弹性大)和碧水源(ppp 模式+提标改造),建议关注兴源过滤;从整个环保行业看,价格改革仍将继续,行业逐步往市场化方向发展,看好拥有技术、资本的第三方治理平台公司,强烈推荐维尔利、三维丝。
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