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纺织服装:体育主题将贯穿 2015 全年,该主题依此推荐探路者、浔兴股份、贵人鸟
2015-1-27 来源:互联网 字号:【
纺织服装:体育主题将贯穿 2015 全年,该主题依此推荐探路者、浔兴股份、贵人鸟
昨日纺织服装板块涨幅第一,高达 3.98%,这也是多年来为数不多的在各版块中涨幅位居第一。 一是体育产业主题现在在风口上,探路者、贵人鸟涨停,浔兴股份涨 7.84%。我们认为体育主题将贯穿 2015 全年,尤其是昨日体育总局发布关于巡视整改情况的通报、智美与湖北体育总局签署战略合作协议均响应国务院 46 号文,体育之风仍将延续。该主题服装板块依次推荐探路者、浔兴股份、贵人鸟。探路者 2015 年的看点主要在于公司在体育方面的发展,以及基于绿野平台大生态圈的打造;在我们看到的几家已经涉足体育或准备涉足体育的公司中,我们认为探路者是当前体育主题概念中、当前价位总市值下最靠谱的标的。浔兴股份:虽然篮球队的盈利状况、以及赛事运营业务发展情况有待观察,但由于市值小(31 亿)、且主业非常稳定/能够提供稳定的现金流(2014 净利润规模预计 0.8 亿左右),无疑在寻找体育主题投资机会中是值得资本市场关注的;而且定增引入的厦门时位投资、林志强能否为公司未来主业发展带来新变化也值得观察。主要风险则在于上市公司发展战略落地情况及落地节奏。贵人鸟:我们认为无法从市盈率角度给予公司以估值,更多的是对中国体育产业发展、贵人鸟发展体育产业决心和相关布局给予的溢价。从目前的手笔上来看(虎扑是市场公认的好标的,公司未来在体育领域的新发展一方面依赖于双方成立的体育产业基金、另一方面取决与中欧成立的基金),贵人鸟毫无疑问是投资体育板块值得重点关注的标的。公司未来股价的主要风险在于该项收购、合作框架协议是否会出现变数。 其他几只涨停的股票各有各的理由:
雅戈尔公布发布业绩预增公告,净利润同比增 120-150%,即 30 亿到 34 亿,EPS 为 1.34-1.53。
净利润大幅增长的一个原因是变更宁波银行会计核算方法直接增加净利润 6.4 亿,二是近期出售中信证券、工大首创等股票直接带来 14.6 亿的净利润。另外公司具有高分红的传统(13 年净利润 80%都分掉),分红回报率在 8.4-9.6%之间。截止到三季报货币资金 27.7 亿。 报喜鸟:出资 5 千万成立创业投资公司,开展股权投资业务,主要投资于大时尚产业,及有助于推动公司服装主业转型的互联网企业;与互联网和移动互联网有关的大数据营销、互联网金融、电商平台、O2O、社交平台、新媒体等新兴产业,以及健康、教育等其他领域。未来 2 年通过投资公司对外投资可达 2 亿元。 世纪证券首创证券
除了体育主题之外,我们从稳健性的思路出发,在当前时点服装板块中,我们推荐大家有业绩增长、无预期差、估值存在切换可能的公司(这在服装板块非常难的),主要是森马服饰、海澜之家、罗莱家纺、富安娜、伟星股份几家公司,其中,森马服饰我们完全不担心公司 2014/2015年业绩,同时提醒大家关注 2015 年 3 月份承诺延长一年解禁时点的到期,童装的增长和地位已经被市场认可,而休闲装公司所做的大量努力(供应链整合、2014 年 9 月份开始整合零售端);对于海澜之家,发布业绩预增公告,预计公司 2014 年年净利润与上年同期(重大资产重组前)相比,将增加 1550%—1600%,即 23.4 亿-24.1 亿,符合我们前期预期。(我们预期 14 净利润 24.1 亿,同比增 61.4%,EPS0.54)。除高性价比外、毫无疑问公司是服装行业中难得的在全产业链运营方面走在国内其他公司之前,也正是因为这种资源整合以及管理改善,带来了 2013、2014 年高增长,2015 年海澜之家单体的收入增速有望维持在 30%以上、利润增速会更快一些。从长期看,我们认为这几家基本面型的公司做为服装行业的配置都值得买入。 此外,奥康国际、朗姿股份等,作为公司已经完成员工持股计划的公司,业绩底显现、等待公司后续发展战略和思路进一步落地,对此市场已有预期,资本市场在坐等落地,仍需等待。尤其是朗姿股份,中韩自贸区政策如有实质性推进将直接利好公司,有利于引进韩国时尚产业人才和管理模式,有助于公司投资和对接韩国时尚产业。
对于棉纺类公司,我们在前期魏桥纺织的纪要中已经表明了观点,即 2014Q4、2015Q1 业绩存在一定压力,建议 2015 年 3、4 月份等到业绩释放、国家抛储政策和价格进一步明确。 此外,红豆股份和华斯股份是我们在 2015 年重点关注的黑马品种,目前的价格有绝对收益,但收益兑现的时间估计会比较长。
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