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汽车:SUV 及后市场现广阔空间,个股关注星宇股份/国机汽车/万丰奥威
2015-1-23 来源:互联网 字号:【
汽车:SUV 及后市场现广阔空间,个股关注星宇股份/国机汽车/万丰奥威
元旦至今,汽车股指数中乘用车、商用车和零部件的涨幅都超过了 10%。油价持续下跌尤其利好排量大耗油量大的 SUV 品种。整体看来,汽车龙头股的估值水平与国际同行比仍具优势,在 A股市场、龙头公司增长空间、盈利稳定性高于行业,而估值处于最低端,行业估值结构具有明显“重构”机会。
去年德系品牌成为中国市场最大的赢家。一汽大众首次取得中国乘用车市场的头名位置,销量增长 17.7%至 178 万辆,排名第三的上海大众销量增长 13.1%至 173 万辆。长安福特是合资品牌中增长最快的,而自主品牌车企销量去年不同程度落后于目标。长安表现抢眼,2014 年其销量大增38.5%至 54 万辆。在合资品牌还未过多渗透的 SUV 和 MPV 市场,通过推出具有性价比优势的产品,表现优异。长城也通过新推出的 H2 H8 H9 及一直表现优异的 H6 领跑 SUV 自主品牌市场。 汽车后市场也是今年具备确定性的增长空间,保有量维修量的增加,对汽车金融、维修、经销商集团都有明确的促进,将成为未来几年确定的增长方向。 个股中的万丰奥威,国机汽车、星宇股份值得关注。 万丰奥威(002085),首先公司减持风险已经释放。其次,公司是轮毂龙头企业,随着吉林、重庆新建产能投放,未来 3 年传统业务将保持稳健增长。新业务达克罗业务盈利能力突出,公司收购的上海达克罗和宁波达克罗两家龙头,净利超 30%。上海达克罗已经能够自产无铬溶液,进口替代市场打开。未来集团迈瑞丁资产有可能注入,主要客户包括特斯拉、通用等国际厂商。 国机汽车(600335),是近年持续较高成长的汽车服务业龙头,具有国企改革和后市场两大利好。
未来可能采取的改革措施预计包括:引入战略投资者和管理层激励,对于公司业绩提升形成有利影响。 东吴证券东北证券
目前后市场方向已经收购天津良好租赁和与四维图新开展项目合作,经销商网络的扩张也比较迅速平稳,在经销环节的优势有望大幅提升,并形成和后市场两大方向的长期协同效应。 星宇股份(601799),推出股权激励计划,市值小,分红高,车灯后市场空间大,将持续受益于合资品牌降低成本和自主品牌提升品质的过程,并且公司高端 LED 车灯的销售收入占比快速增长,公司车灯产品的市场份额可持续稳步提升。全套 LED 后灯进入了丰田卡罗拉,雷凌等热卖车型,毛利率高于 25%;最大的客户一汽大众车型热销,并进入奥迪 A3;LED 前大灯有望进入日产 2015款新车型。
京威股份 (002662),收购标的宁波福尔达的汽车电子产品已出货一汽奥迪 A6/Q5,其他产品如照明系统、无钥匙进入系统、胎压监测系统、座椅加热控制器、折叠后视镜控制模块等,已经进入国内汽车品牌。作为低估值转型汽车电子企业,值得关注。 同时,持续推荐华域、均胜。
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