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大智慧(601519)互联网金融龙头业绩爆发在即
2015-1-23 来源:互联网 字号:【
大智慧(601519)互联网金融龙头业绩爆发在即
首次覆盖给予增持评级,目标价 15.4 元。目前市场虽然预期公司复牌会跟随行业补涨,但基于上市后公司业绩表现低于预期,很多人对公司的质疑依然很大。我们判断 2015年是互联网金融加速落地的一年,公司拟收购湘财证券进入互联网券商行业,如果成功,我们认为公司的盈利能力将能发生质的变化。考虑到收购有不确定性,我们暂不考虑收购对公司业绩的影响,保守预计公司 2014-16 年净利润分别为 3.39 亿、0.75 亿、1.02亿元,对应 EPS 分别为 0.17 元、0.04 元、0.05 元。考虑到行业估值水平,给予公司 2015年 220 倍 PE,对应目标价为 15.4 元,首次覆盖给予增持评级。 公司拟收购湘财证券,国内第一家互联网券商呼之欲出。2014 年 7 月 19 日,公司公告停牌,8 月 13 日,公司公告将收购湘财证券 100%股权。在此之前,公司已通过大智慧金融行情交易平台聚集了大量炒股用户,收购湘财证券后,可以快速开展券商的各类业务,如:经纪业务、融资融券、基金销售、资管、自营、投行等。互联网金融流量变现有望获得巨大突破。民族证券南京证券
股市向好,互联网券商将极大受益。根据公司披露的资料,截止 2014 年 6 月 30 日,湘财证券收入 5.31 亿,净利润 1.97 亿。考虑到近期股市持续向好,我们预计湘财证券全年净利润水平有望超 5 亿元。公司推进互联网券商业务后,业绩有望实现爆发。 催化剂:互联网券商牌照落地
风险因素:1、收购湘财证券失败;2、新业务进展低于预期。
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