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隆平高科(000998)布局蔬菜种业,加快国内农技服务体系建设和海外业务扩张
2015-1-21 来源:互联网 字号:【
隆平高科(000998)布局蔬菜种业,加快国内农技服务体系建设和海外业务扩张
公司发布公告,拟收购德瑞特种业公司:公司于 1 月 20 日与德瑞特种业股东马德华等 6 名自然人签署了《关于天津德瑞特等蔬菜种子业务战略合作框架协议》,拟收购对方持有的天津德瑞特种业 80%股权(包括下属的天津德澳特种业 100%股权、冬冠农业科技公司 100%股权、冬冠蔬菜种植专业合作社 80%股权、寿光德瑞特种业 100%股权)、天津绿丰园艺新技术开发公司 80%的股权及前述公司其余现有的蔬菜种子业务。公司收购交易对方种子业务资产的最终范围及定价需在尽职调查完成后,由双方协商确定。 l 收购黄瓜种子龙头企业进军蔬菜种业,打造“全能型种业企业”。公司于 13 年提出“聚集种业,做全能种子选手”的战略。公司此前通过加强研发,优化产品结构等方式在杂交玉米、水稻种业实现高速发展后,需要通过行业并购、整合方式加快公司在蔬菜种业的布局。德瑞特种业是中国蔬菜种业企业中具有高度系统优势的育、繁、推一体化企业之一,专注从事黄瓜种子产业,占据国内黄瓜种子高端市场 50%的市场份额。公开资料显示其 14 年收入约 5000-6000 万元,净利润约 2500 万元。收购完成后,公司不仅继承了其在黄瓜种子领域的领先地位,还将利用上市公司研发、资金方面的优势,将德瑞特的番茄、甜瓜种子打造成行业一流,实现共同发展。同时,根据公告内容,交易对手方承诺:1)交易完成后继续服务公司 4 年以上(部分承诺 6 年);2)15-17 年上述资产各自“归属于母公司净利润”均应在 14 年的基础上复合增长 15%及以 上(且每年同比增速不低于 13%),18 年的审计净利润不低于 17 年,并明确了对利润差额部分(超过或不足)的奖、惩机制。 l 加快农技服务布局,海内外扩张潜力将成为催化剂,维持“增持”评级。经董事会审议,公司拟联合其他经营主体共同设立湖南隆平高科农业科技服务有限公司,注册资本 1 亿元,其中公司出资 5100 万元,其将主要服务于农业、农民和新型的农业组织,逐步为农业生产提供产前、产中、产后的整体解决方案。标志着公司除了通过研发手段革新(如生物育种)加强产品竞争力外,开始打造全方位、标准化农技服务体系。同时,公司拟出资 1 亿元设立全资子公司袁隆平国际种业有限公司。隆平国际将主要在海外从事农作物种子的本地化研究、本地化生产加工和本地化销售,随着种子出口政策放开,公司有望借助大股东中信集团的实力,积极加快开拓海外种子市场。盈利预测方面,由于公司目前未公布本次收购资产的业绩情况,我们暂不调整盈利预测。我们预计公司 14-16 年净利润分别为 3.64/5.06/6.40 亿元,根据目前股本测算的 EPS 分别为0.34/0.48/0.58 元(考虑增发股本摊薄则为 0.28/0.39/0.49 元),市盈率 59/41/33 倍(考虑摊薄则为 71/51/40倍),公司后期产业并购、生物育种技术革新方面催化剂较多,我们强烈建议投资者增持。
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