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南方汇通(000920)董秘二级市场增持彰显信心
2015-1-21 来源:互联网 字号:【
南方汇通(000920)董秘二级市场增持彰显信心
董秘二级市场增持,彰显信心。公司董秘通过二级市场以自有资金购入公司股票 68300 万股,成交价格 15.83元,显示了公司管理层对公司各项业务未来发展前景的充分信心,同时也达到了管理层股权激励的效果。  反渗透(RO)膜的进口替代需求广阔,民用家用净水设备用膜增速最快。工业水处理是膜技术应用较早的领域,国外公司一度占据绝对垄断地位。水十条出台代开工业水处理市场,本土企业将凭借产品性价比和服务抢占市场,国产化率有望提升至 30%。而饮用水是膜技术应用的新蓝海市场,而家用净水设备未来五年增速要快于自来水厂超滤改造市场,随着膜机(尤其是反渗透机)在家用净水设备中的市场份额占比进一步提升,2018 年占比提升至 70%,家用净水设备膜元件未来 5 年的市场空间复合增速将达 65.2%。  南方汇通旗下子公司时代沃顿是国内 RO 膜生产龙头企业,将受益于工业用膜进口替代和家用净水设备市场爆发。南方汇通在家用净水设备膜元件市场占有 30%的份额,并有望进一步提升。目前家用净水设备的主力公司沁园、美的、格力等均是南方汇通子公司时代沃顿的长期客户,时代沃顿在该市场具备绝对领先地位,占有 30%市场份额。未来凭着媲美进口膜元件的技术指标和合理的价格,时代沃顿的市占率有望进一步提升。 维持“买入”评级。假设公司重组 15 年完成,我们预测南方汇通 14-16 年归属于母公司所有者的净利润分别为1.83 亿(含保税区厂房征用搬迁补贴 1.1 亿、海通证券股份抛售所得 2700 万,扣非后约 4600 万)、1.70 亿(含交易现金补偿约 5000 万,扣非后约 1.2 亿)、1.88 亿,考虑时代沃顿在业内的领先地位,我们看好复合RO 膜未来的市场空间,且公司存在向下游水处理市场拓展的可能,维持“买入”评级。
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