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策略:握蓝筹、心无忧
2015-1-16 来源:互联网 字号:【

策略:握蓝筹、心无忧

(1)周四上证综指大涨 3.5%,而前期表现活跃的创业板则收跌。行业表现上,以大金融为首的蓝筹股再度大幅上涨。验证了我们在报告《风格重回熟悉的熊市?不,是牛市轮涨-20150114》和周报《未到站,勿下车-20150112》中的观点。 (2)风格不变,金融领衔。自 15 年初以来的小票表现活跃是资金选择前期涨幅较低的板块的结构,而非风格轮动,这一点上和前期汽车、家电的上涨并无本质上的差异。且从 13 年初大盘切小盘,和 14 年 1 季度白马成长切主题成长的经验看,风格的切换需要政策、基本面催化,目前也并不具备。而从我们对 05-07 年牛市抬估值阶段(05 年 6 月-06 年 5 月)的分析来看,大金融在最初期涨幅最好,随后其他板块百花齐放,但最后阶段仍是非银、有色、石化等领涨。预计本轮抬估值最后阶段也会有金融来拔高,这一点从资金驱动角度也可看到一些端倪。融资余额自 12 月下旬以来一直维持在 1 万亿左右,且融资流入的板块主要是大金融,政策或信息面只要有利好做多能量将释放。 (3)未到站,勿下车。多维度理解市场:低利率、强改革驱动的牛市已经形成,股权投融资大时代,大类资产配置转向股市的趋势已确立。目前行情仍是第一阶段的提估值,板块轮动也和 05-06 年抬估值的中期一样,百花齐放。参考历史,抬估值行情的结束需要多重因素共振:06 年 5 月-8 月的调整,诱发因素包括 1 季报差、5 月 19 日加息、再融资和 IPO 加速、美国和日本加息预期等。未来包括宏微观基本面、央行货币政策态度、海外市场等不确定因素需要在春节前后密切关注,目前尚未有信号表明调整脚步已经临近。而牛市趋势下,轻易判断拐点,左侧交易有机会成本。建议维持高仓位,继续持有大金融。制造业升级,发展高端装备是转型的基石,中期前景美好,核电短期受益于核工业创建 60 周年习近平主席作出重要指示。
风险提示:政策推进不及预期。

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