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永辉超市(601933)全年新开门店54家,与上蔬合作的农改超试点进展顺利
2015-1-14 来源:互联网 字号:【

永辉超市(601933)全年新开门店54家,与上蔬合作的农改超试点进展顺利

公司预告 2014 年度业绩,略低于我们和市场预期 公司于 2015 年 1 月 10 日公告 2014 年度业绩快报,2014 年公司实现营业总收入 368 亿元,同比增长 20.4%,归母净利润 8.5 亿元,同比增长 18.1%,EPS 为 0.26 元。公司目前覆盖国内 18 省市,店均 1 万平米。 全年新开门店 54 家,与上蔬合作的农改超试点进展顺利 2014 年公司全年新开门店 54 家,4 季度开店加速,符合年初计划,主要集中在福建、重庆、北京、安徽等省市。由于公司已订下 14-16 年年均新开 60家店的目标,我们预计未来两年将稳步扩张。公司与上蔬合作的农改超试点在上海已经开出 3 家门店,凭借永辉生鲜直采的强大供应链能力,已经成功吸引到众多人流量,公司预计 2015 年会新开 14-18 家农改超门店。此外,公司也在积极推进 O2O 布局,目前微店运营顺利,我们预计 PC 端于 15 年中旬启动。 国信证券股票软件
牛奶公司有望增加公司品类,与中百集团合作降低采购成本 公司向牛奶公司(Dairy Farm)非公开增发募资 57 亿元推进顺利,如果完成,我们预计将引入国际化管理方式提升运营效率,增加公司的品类数量和采购来源(如东南亚食品)。公司计划对接 6000 个 SKU,第一阶段 2000 个,但由于商检的缘故,目前仅完成 234 个 SKU,未来有较大上升空间。永辉已推荐 2 名非独立董事进入中百集团董事会,两者有望进一步在战略上进行合作,这有望拓宽采购平台、降低采购成本。
估值:维持目标价 11.50 元,维持“买入”评级
基于瑞银 VCAM 现金流贴现模型,在 WACC 假设为 7.4%的情况下,推导出目标价 11.50 元,维持“买入”评级。

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