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中国平安(601318)王者归来,平安中国
2015-1-12 来源:互联网 字号:【
中国平安(601318)王者归来,平安中国
员工股减持完毕,可转债落幕,目前是最佳买点。中国平安的员工股减持压力成为近年来制约平安股价上涨的重要因素,随着 2015 年 3 月 1 日前员工股减持完毕,中国平安股价弹性将大幅提升。同时,公司可转债转股和赎回也在 1 月 9 日落幕,股价制约因素消除。
加杠杆投资股票市场,业绩弹性大幅提高。保险是唯一能加杠杆投资股票的标的,在过去的牛市中,保险明显呈现出牛市中后期品种的特点。其原因为牛市初期保险股票配置较低,受益有限。随着牛市行情的明确保险公司逐渐增加股票配置比例,在牛市中后期杠杆增加,行业表现超过大盘走势。我们预期 2015 年中国平安会将部分定期存款向权益类资产转移。广州证券大通证券
如下表简单测算,通过大类资产的重新配置,中国平安 2015 年投资收益率有望提升至 7%以上。 牛市中后期品种,目前估值与历史牛市时期相比有较大空间。中国平安自 2007 年上市以来,其 PEV 在 0.7-7 倍间大幅波动,最高估值水平为 2007 年 11 月达 6.8 倍,2009 年 8 月亦曾达到 3 倍,而目前仅为 1.2 倍。中国平安估值高点均以股票市场大幅上涨和权益类资产配置比例提高为条件,目前估值向上空间较大,在当前牛市前期是最佳配置时点。 业务增速领先,互联网金融首屈一指,成长性居首。虽然中国平安已成为中国第二大的产险和寿险公司,盈利能力领先同业,但平安的成长性也不亚于中小保险公司。金融集团最大化客户资源价值,各个子行业不仅可以依托统一平台实现业务协同,亦可通过多元金融分散经营风险。平安的核心竞争力来源于其完善的管理培训体制,分散的股权为管理层提供发挥空间,引领保险、银行、证券、互联网金融等多领域金融创新。 风险提示:权益市场下跌导致业绩与估值双重压力。
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