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宏观:(实体经济观察)2015 质量重于速度
2015-1-8 来源:互联网 字号:【

宏观:(实体经济观察)2015 质量重于速度

07 年以来,中国经济增速逐渐下滑,14 年下半年以来更是呈现出经济增长动力不足、通缩风险升温的局面。货币脱实向虚背景下,单靠降息已难改善实体经济,高增速已成往事。 中央经济工作会议明确提出要在稳增长和调结构间保持平衡。一边是统计局上修历史 GDP 增速,为未来稳增长减压;另一边是习主席在中央深改小组会议上提出“把提高改革质量放在速度之上”。种种迹象表明,未来调结构或将继续加码,2015 或将是质量重于速度的一年。
需求:下游地产回升,乘用车、家电低迷。中游钢铁、水泥、化工均需求低迷。上游煤炭尚可,货运差。 价格:12 月百城房价依然负增。上周生产资料价格涨少跌多。 库存:下游地产库存尚可,乘用车、家电偏高。中游钢铁、化工去库存,水泥仍高。上游煤炭、有色库存仍高。 下游行业:地产:12 月新房销售增速持续高增,百城房价依然负增。乘用车:12 月后两周批发销量回升,去库存压力依然较大。家电:11 月冰箱厂家销售增速跌幅扩大,洗衣机依然负增。纺织服装:12 月柯桥景气指数小幅回落。商贸零售:东兴证券国都证券
元旦假期零售增速保持平稳。
中游行业:钢铁:上周钢价微幅回升,钢材社会库存环比上升。化工:上周涤纶 POY 价格小幅回落,PTA 工厂负荷率仍偏低。电力:1 月上旬电力耗煤增速继续下滑,工业开局不佳。 上游和交通运输:煤炭:上周煤价基本走平,港口库存回落而产地库存微升。有色:上周铜铝价格跌势延续,铜库存续升、铝库存续降。大宗商品:上周 Brent、WTI 小幅回落,CRB 小幅下滑,美元大幅上升。交通运输:上周航空客运增速高位企稳,BDI 续跌、CCFI 续升。

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