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黑牡丹(600510)长城证券维持推荐评级
2014-12-29 来源:互联网 字号:【
黑牡丹(600510)长城证券维持推荐评级
1. 公司位于江苏常州,大股东为常州国家高新技术产业开发区管委会,持股比例 68%,目前主营业务三块,纺织服装、城市综合开发、产业投资为,经营比较稳健。 2. 变化:12 月 9 日公告,公司拟以 6.44 元/股向常高新集团有限公司、上海综艺控股有限公司、昝圣达和杨廷栋合计发行不超过 2.48 亿股,募集资金总额不超过 16 亿元,其中 6 亿元将用于偿还借款,剩余 10 亿元用于补充公司流动资金。 东莞证券 东方证券
3. 具体定增对象和金额来看,一是大股东常高新集团认购 5 亿元,二是前洋河股份董事长杨延栋认购 2 亿元,而昝圣达个人及其旗下上海综艺 9 亿元,锁定期均为三年,可谓大手笔。考虑到公司在以往的公告中反复提及未来企业将以转型升级为主线,增发预案里提到此次增发有利于整合公司内外资源、寻求新的产业投资机会,我们认为,公司未来存在并购的强烈预期。
4. 安全边际,其一,公司 09 年向大股东增发价格 6.51 元/股;其二,此次增发价格为 6.44 元;其三,我们测算公司重估净资产价格约 11 元。目前股价 7.84 元,较增发价仅高出 20%左右,低于重估净资产约 30%。 5. 其他看点,其一,投资江苏银行 1.06 股权,存在上市预期;其二,公司投资的集星科技,国内最大的超级电容厂之一,也是宇通的第二大供应商,公司持股比例 16.07%。 6. 投资建议,预计公司 14 年、15 年 EPS 分别为 0.50 元、0.62 元,目前股价对应 16X、13X PE,股价对应的安全边际较高,增发事宜有利于公司未来的转型升级,建议积极关注。风险是增发事宜时间周期的不确定性。
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