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华鑫证券:昨日沪深两市低开高走 券商股已经进入盈利和估值双驱动的黄金周期
2014-12-3 来源:互联网 字号:【
华鑫证券:昨日沪深两市低开高走 券商股已经进入盈利和估值双驱动的黄金周期
昨日沪深两市低开高走,沪指在券商、银行、保险等权重板块带动下暴涨百点,沪指创出 2013 年 9月 9 日以来单日最大涨幅,冲击 2800 点,深成指低开高走上涨近 300 点再创 17 个月新高,创业板高开高走。从盘面上看涨多跌少,券商、银行、保险、燃气水务、互联网金融、环保工程、稀土永磁等板块领涨,智能医疗、在线旅游、海南板块、食品安全等板块跌幅居前。个股方面,两市有重庆水务、光大证券国元证券等逾 50 股涨停。截至收盘,沪指报 2763.54 点,暴涨 3.11%,再创 40 月新高,深成指报 9366.95 点,涨 2.98%,创业板报 1565.42 点,涨 0.84%。 2015 年的行业环境—新兴进入冷静期,传统逐入稳定期:基于互联网的新兴产业和商业业态在经过近几年疯狂烧钱和圈地后,2015 年或会开始出现烧钱、跨界转型之后难盈利的新形势。原因在于在新业态尚未成型之时,资本以烧钱的方式通过提供廉价服务进行圈地和抢夺资源,但服务成本是高昂的。因此,结合注册制影响显现后对新股溢价、投机性溢价的抑制,创业板经过 2 年的疯狂之后将逐渐趋进入冷静期。2015 年创业板或要相对逊于主板,但板块内部会按照产业属性和企业属性会趋于 2:8 内部分化。 在全球竞争加剧(主要是人民币与美元直面竞争带来的政治、经济、金融等多方面的竞争博弈)、经济结构转型青黄不接之时,2015 年还需要继续有选择性地稳定传统经济。着陆点主要在高端装备(铁路等交运设备、智能装备、军工)、节能环保(光伏、风电、核电、环保设备)、基建与房地产。2015 年的金融股与地产股有望继续进行估值修复。
金融与地产股 2015 年展开估值修复的逻辑在于:1)人民币国际化和 A 股市场国际化带来金融业务国际化,以及资产证券全方位展开形成的业务增量;2)房地产行政性调控全面退出回归市场化、稳经济需要形成的鼓励房地产消费。金融股中的看点是券商与银行,地产股中的看点是一线与重点二线城市业务规模占比大的蓝筹型地产股,以及中小型地产股的跨界转型。 券商股的主要看点是 A 股市场发展国际化和创新业务多元化。沪港通以及明年或能推出深港通的最大意义是开辟了内部资金走出去、外部资金走进来的通道,加快了 A 股国际化的进程,也随国内资本逐步走向全球资产配置的步伐加快了内地证券公司业务国际化的进程。同时,资产证券化和互联网金融浪潮的到来,以及明年证券业负面清单的推出、资本杠杆率的显著增加,极大地拓宽了证券公司的业务边界。在资本为王的时代,资本扩张能力强的上市券商成为了最大受益者,因此券商股已经进入盈利和估值双驱动的黄金周期。
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