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安居宝(300155)国都证券给予“推荐评级”
2014-12-2 来源:互联网 字号:【

安居宝(300155)国都证券给予“推荐评级”
两次融资增持显现董事长和管理层的信心

事件:公司 26 日晚间公告进行了第二次融资增持 分析近期的两次融资增持情况:
本年第 1 次融资增持:
董事长兼实际控制人张波向购买股票的员工提供融资,按 1:3 比例,即员工出 1 份,张波出 3 份,融资期限为 2 年,如果 2年后亏损,张波将支付差额。
2014 年 7 月 31 日至 2014 年 9 月 15 日期间,公司高管及其他骨干员工合计 33 人,包括去年新任的总经理陈平,从二级市场增持公司股份 301.28 万股,占公司总股本 0.82%,增持动用资金合计 4324 万元,增持均价 14.35 元/股。公告完后,股价短期回调。
本年第 2 次融资增持:
实际控制人张波提供融资,按 1:3 比例,融资期限为 2 年,如果 2 年后亏损,张波将支付差额,融资条件与上次相同。 2014 年 10 月 17 日至 2014 年 11 月 25 日期间,公司高管及其他骨干员工合计 45 人,包括两名副总张舒茗和黄文森,从二级市场增持公司股份 204.56 万股,占公司总股本 0.5591%,增持动用资金合计约 3310 万元,增持均价 16.18 元/股。 点评:
两次绑定管理层和核心员工的大范围增持,显现出董事长和管理层对股价的信心,尤其是在公司将转型智慧家庭的起步阶段,大范围管理层持股将有效的激励团队发展新业务。公司近期的 2 亿元投资是对公司推进云对讲、云停车和云安防的一个落实,公司基于门禁业务,能够以很低的成本,对现有小区门禁系统进行改造,实现用户通过手机 app 进行小区入口云对讲,尤其是用户需通过房产证认证,能积累宝贵的真实屋联网数据,为进一步推广更多商业模式奠定基础。公司有 1 万 3 的存量小区优势,且已有 500 人的地推团队在推广,将近 4000 个小区已有意向,是最快推进这一模式的公司,如果公司能在未来两年快速占领市场和用户,进入屋内的智能家居不是难事。云安防是较有想像力的商业模式,云停车能通过车牌识别实现移动支付和室内定位,改造成本低,目前市场起步阶段,空间大。
投资建议:
我们测算公司 14-16 年 EPS 分别为 0.36 元,0.49 元,0.63 元,对应股价估值为 52x,39x,30xPE。 在智能家居市场起步阶段,各种模式都有成长和想象空间,我们长期看好公司借助门禁客户网络进入智慧小区智慧家庭的优势,给予“推荐评级”,风险提示是目前价位离第二次增持均价已有约 30%涨幅,短期可能稍作调整,但不改长期向上趋势。

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