您现在的位置: 大智慧股民之家 >> 机构荐股 >> 正文
安信证券欣旺达(300207):电池龙头、加速崛起
2014-12-1 来源:互联网 字号:【
安信证券欣旺达(300207):电池龙头、加速崛起
电池模组行业优质,龙头加速崛起:大陆电子产业链近几年加速发展,核心逻辑在于“去台湾化”产业链重构中大陆企业加速崛起,而量价齐升的行业将持续孕育优质企业,电池行业充分受益“去台湾化”,并由智能手机领域逐步延伸至高单价、毛利率高的最大蛋糕--笔记本产业链,预期龙头企业还将持续高增长。1)消费电子进入换机期,电池行业是少有的能量价齐升行业;2)跨领域市场需求空间广大,从消费电子到储能、新能源汽车,将从千亿级市场跨越到万亿级市场;3)大陆龙头崛起加速。 欣旺达加速崛起:工程师红利已经到来。公司持续高于竞争对手的研发投入,将在带动快速收入扩张后,迎来利润的快速提升。从公司研发投入的三方面:包括自动化率提升、横向产品线拓展、新技术引入,综合考量,公司有能力实现在人均利润的回归与超越,实现翻番以上人均利润增长。 工业 4.0 核心受益标的:公司从底层就自主开发的全自动化产线达到业界一流水平,成为公司客户升级及产品优化的核心竞争能力,公司自动化率预期将由 20%提升至 80%水平,盈利能力大幅提升。 电池行业“去台湾化”由智能机深化至笔记本市场,笔记本单机价值更大、毛利率更高,欣旺达作为第一家切入电池行业龙头将充分受益。
2015 年完成涅槃,产品线将全面爆发。切入苹果真正具备全系列优质大客户、平板/NB 客户的跨越,将是消费电子确定性基石;移动电源有望成为超预期爆发点。新能源车、储能公司继续加大全产业链布局,有望成为新兴行业龙头。
全产业链整合大幕拉开,业绩拐点强化。2014 年是公司业务拓展的关键一年,公司以消费电子为基础,通过苹果、联想笔记本等高端产品的切入,业绩拐点已经连续几个季度验证,更重要的是,公司战略清晰,董事长具备优秀企业家精神,管理团队实力强,谋局而后动,公司已经完成新能源车动力类电池以及储能电池新方向的战略规划,未来我们看到会有跟更多的战略切入。公司抓住了电子产业过去几年的“去台湾化”带来的产业重构机会,已经跻身国际一流消费电子厂商,并深化至笔记本领域,公司在这里一轮电子“并台湾化”、全球化的新的成长大逻辑下,引领产业发展,加快在新能源车、储能的全产业链布局,跻身国际一流企业。我们继续看好公司发展的长期逻辑,以苹果、联想平板(包括变形本)的高端客户将为公司未来几年高速增长提供高品质客户支撑,而公司切入的分布式光伏储能电池及动力类电池将撬动公司未来新的长期成长空间,全产业链整合大幕拉开,业绩拐点强化,公司迎来营收与盈利能力明显大幅提升,短中长发展逻辑清晰,预计 14-15 年eps 分别为 0.82、1.52 元,由于公司处于拐点,给予 15 年 30 倍 PE,目标价 46 元,强烈推荐。
方正证券
华泰联合证券
齐鲁证券
股票软件
分享到:

相关阅读:

股票在线视频: