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国海证券中泰化学(002092)“新丝绸之路经济带”升起的西部之星
2014-11-19 来源:互联网 字号:【
国海证券中泰化学(002092)“新丝绸之路经济带”升起的西部之星
“新丝绸之路经济带”升起的西部之星,产业链拓展和盈利能力都将显著受益。新疆以其至关重要的战略位臵及丰富的资源成为“新丝绸之路经济带”的制造品输出中心及能源供给中心。连接新疆与中亚、欧洲多条运输通道逐步打通(相比传统北线和水运大大减少运输时间和成本),同时相关产业扶持政策陆续推出,劳动密集型的纺织品加工业和建材等行业将直接受益。
公司依托新疆丰富的原盐、煤炭、棉花资源基础,成为国内氯碱行业拥有完整一体化产业链的龙头企业,形成120 万千瓦自备电、128 万吨电石、150 万吨 PVC 树脂、110 万吨烧碱、10 万吨棉浆粕、30 万吨差别化粘胶纤维的生产规模。产品规模居国内同行首位,且上下游相互配套,生产成本领先。公司将抓住“新丝绸之路”的重大发展机遇,继续向产业下游延伸,重点消化目前的 PVC、烧碱和粘胶产品,提升盈利能力。公司参股的新疆富丽达投资建设的 1000 万锭纱锭项目建成后,将消化粘胶纤维 120 万吨、烧碱 80 万吨,大幅度提高盈利水平。 巨量煤炭资源开发在即,广阔成长空间将打开。在能源安全及新疆扶持政策的双重作用下,新疆正成为我国新的能源供给中心以及我国油气能源进口枢纽。2014 年 10 月 28 日,国家能源局出台《关于调控煤炭总量优化产业布局的指导意见》,对煤炭行业总量调控、优化布局,今后一段时期,东部地区原则上将不再新建煤矿项目,中部地区(含东北)按照“退一建一”模式,适度建设;西部地区将重点围绕以电力外送为主的千万级大型煤电基地和现代煤化工项目用煤需要,在充分利用现有煤矿生产能力的前提下,新建配套煤矿项目。公司新疆准东煤田南黄草湖勘查区 248.6 平方公里的探矿权,煤炭资源储量约 147 亿吨。潜在经济价值约是中煤能源的 3 倍,中国神华的 9 倍。在国家能源政策支持新疆煤炭资源开发的背景下,公司的煤矿开发时间表正越来越近。公司拟将南黄草湖矿区划分为三个井田区,总规模产能达到 5000 万吨/年。总体规划是形成以煤电、煤化工为主体、上下游紧密结合的循环经济产业集群。
布局石墨烯为代表的高端新材料领域,跨越式发展值得期待。石墨烯具有广阔的市场前景和巨大的经济效益,目前全球正在形成技术研发和产业投资的高潮。预计 2013-2023 年全球石墨烯技术市场的年均增长率将高达55.5%,2018 年全球石墨烯的市场规模将达到 329 亿美元左右,未来十年,石墨烯有望达到万亿的市场规模。
为加快产品结构调整和产业升级,公司参股厦门凯纳石墨烯技术有限公司,积极推进对石墨烯技术开发、应用及其衍生产品领域进行研究,增强公司的核心竞争力。厦门凯纳石墨烯技术有限公司于 14 日与航天公司总公司下属德州派森航天新能源电池研究院签订了《石墨烯电池合作协议》,双方合作开发石墨烯电池,就提升电池的整体性能或某单一方面的性能开展技术合作。
积极进入石墨烯领域,有望打开公司各项膜性能提升的新空间。公司通过向合肥微晶投资,积极进入石墨烯领域,对石墨烯技术开发、应用领域进行研发,特别是在锂电池、太阳能电池及光学显示等领域实现产业互补和联动,有望打开公司各项膜性能提升的新空间。公司布局石墨烯的重大战略意义在于:未来有利于提高公司各项膜业务的性能,有利于突出公司在膜行业中的差异化,有利于进一步拓展公司产品结构,有利于增加公司核心竞争力。
盈利预测与投资评级。公司抓住“新丝绸之路经济带”的重大发展机遇,积极向产业下游延伸,消化烧碱和粘胶产品,盈利能力将显著提升。手握的巨量煤矿资源开发在即,广阔发展空间将打开。预计公司 2014-2016 年 EPS为 0.20、0.41 和 0.56 元,给予“买入”评级。 风险提示。产品价格波动的风险;煤矿开发时间低于预期
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