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安信证券日发精机(002520)全力转型航空装备
2014-11-13 来源:互联网 字号:【
安信证券日发精机(002520)全力转型航空装备
1、 公司传统数控机床竞争力突出,其它机床企业利润比较薄,可见公司技术和定位很好,今年收购 MCM 还花了不少财务费用,实际利润好于报表不少。公司的蜂窝加工设备未来需求很大,符合现代装备业的要求,蜂窝芯复合材料类似连续排列的工字钢结构,与同类型实心材料相比,蜂窝材料强度质量比和刚性重量比最高。民航飞机、直升机需求很大,蜂窝设备每年市场空间 130 亿元,估计国内飞机制造厂家将逐步向公司采购。 2、 我们估计公司年内能够拿到三级保密资质(备注:保密资质做飞机自动化线够了,不需要武器科研生产装备许可证),依托浙江大学柯映林博士团队带来强大的研发实力转型航空装备及自动化装配线,我们也见到了刘刚,日发和浙大的利益理顺了,贵航领导对日发很认可,我们估计近期贵航也可能采购一条装配线(战略性第一条)。 3、 陕飞和西飞合并,未来运 20 生产任务很紧,明年要交付 20 架,西飞将成立单独装备公司,预计 12 月底挂牌,市场之前认为装配公司不需要日发,可能自己做生产线,根据我们研究,装备公司实力未必够,日发机会很大,陕飞和西飞领导都比较支持日发航空,这样的生产线都是几亿一条,20-30%净利润,日发空间很大。 4、 成飞、沈飞目前进展不详,但根据未来的发展,明年成飞沈飞的订单概率较大,但我们认为需要去验证,我们认为实业的周期比我们资本市场想的要长,大概率前途是光明的,道路是曲折的。 5、 未来最大的市场是通航起来,通航飞机上日发的柔性装备线最有用。航空装备产业(设备+自动化装配线)未来面对 1000 亿级的巨大市场空间,目前这个领域没有像样的对手,以前装配线自动化程度太低,公司竞争里突出,拔得头筹。
6、中航工业对公司也是非常重视,特别是日发收购的 MCM 公司,60%的客户是欧美宇航,剩下的都是宝马等高端客户,公司准备把 MCM 技术引入大中华区,在上海成立了上海 MCM 公司,准备 5 年内再造一个日发(增加 4 亿收入),另外利润的增厚将很明显。
看好公司重大航空装备或生产线实质性订单落地;获得军工三级保密资质;外延并购
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