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文峰股份(601010.sh)以底价摘得土地,稳固垄断地位
2012-11-19 来源:大智慧股民之家 字号:【
文峰股份(601010.sh)以底价摘得土地,稳固垄断地位
新建门店,稳固垄断地位 1)海门市地处长江入海口,素有“江海门户”之称,是国务院最早批准的对外开放县(市)之一,处于环上海浦东经济辐射圈内,已形成新材料、医药化工、轻纺服装、建筑业等支柱产业,拥有全国最大的、被国务院经济发展中心列为“中华之最”的绣品专业市场。2011年该市户籍人口 99.99 万人,GDP590.33 亿元(同比增长 18%),在江苏县级市排名第 9,人均可支配收入 26339元(全国21809),增长 14.9%,均高于全国平均水平,社零总额为 203.09亿元。2)土地价格折合每平米 6450 元,预计建筑面积为 6万平米左右,建造成本在4000元/平米以内。较低的建造成本是公司门店能够保持较短培育期的主要原因之一,建造及装修周期在2 年左右,门店有望于2014年开业。3)该项目位于海门市核心商业区,当地主要竞争对手为大东方海门店(3 万平米)以及新玛特(3000 平米),大东方海门店11年10月开业,对公司原有门店(1.2 万平米)形成一定压力,现有门店的建成将有利于巩固在当地的市场地位,有助于加快实施公司在三、四线城市连锁发展的既定战略,并提高公司市场占有率和持续盈利能力。 投资建议:我们看好公司在三、四线城市连锁发展模式。8月份主力门店装修结束及家电降幅收窄使三季度业绩降幅收窄,预计四季度业绩将进一步好转,但明年新开店较多业绩弹性短期难以体现。预计 2012-2014年 EPS:0.85,1.25,1.52,其中商业 EPS 为:0.76,0.90,1.13,目标价:16元,维持“买入”评级。 风险提示:区域竞争加剧,成本大幅上涨,外延式扩张存在不确定性。
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