您现在的位置: 大智慧股民之家 >> 炒股技巧 >> 黑马 >> 正文
用六步法快速发掘中报关键信息
2008-7-20 来源:互联网 字号:【

每年一次的中报季已经来临。对于如山一样的中报信息,无论是基金经理还是普通投资者,在这么繁杂的信息面前,实际上已经站在一条起跑线上了。如何在有限的时间,尽量多地消化掉中报当中的海量信息,避免信息焦躁症,是摆在所有投资者面前的一道难题。

  为了帮助投资者学会看报表,用最少的时间抓住每个上市公司的关键信息,以求在投资上获得良好的收益,这里为大家介绍一种看报表的六步法流程。事实上,这也是一些基金经理浏览报表时的常用方法。当然,在粗略扫描报表后,得出这家公司值得进一步关注的结论后,后期才值得投入更加细致繁杂的工作。按照这个流程,在阅读中报的时候,随身带一支铅笔和一个小本子是必不可缺的,“勤笔免思”的古训在信息社会尤其弥足珍贵。

  第一步:看主营收入构成

 随着中小板股票的快速上市,沪深两市上市公司数目超过1500家,很少有投资者能够确切地知道每家公司具体是从事什么工作的,其产品是什么。然而,仅靠看公司名称是远远不够的。许多公司会将次要、但是时髦的业务拿出来炫耀,谎称自己是高科技或者新能源公司。掀开这些公司外表的最简洁的办法,就是看这家公司中报公布的主营收入构成。

  例如,如果随机地询问100个投资者,“航天通信(600677,股吧)是从事什么行业的?”大约80%的回答是通信类高科技公司。但是很遗憾,这样的答案很不完美。在航天通信刚刚公布的半年报中,我们看到在其17.33亿元主营收入中,有10.89亿元是商业流通收入,有3.54亿元是纺织业收入,而真正航天方面的收入只有2.72亿元,通信收入只有980万元,其毛利最高的是营业收入达1.17亿元的房地产开发和物业管理。

  而另外一家名称叫银泰股份(600683,股吧)的上市公司,也许大家还记得它是一家百货连锁公司,但是,在其刚刚公布的中报显示,在2.07亿元的主营收入中,进出口贸易的收入有1.06亿元,内贸只有7480万元,还有2075万元物业租赁。而其正在大张旗鼓进行的房地产开发业务,今年上半年的收入还是为零。

  所以,研究一家公司,先要弄清其到底是做什么的,主营业务是什么,至于做得好坏还在其次。

  第二步:看三大指标

  看一家上市公司的报表,首先要看的最主要的会计指标是主营收入、净利润和投资收益。如果一家公司的主营收入同比去年同期是增加的,净利润也差不多同比增加,而且在净利润中,投资收益所占比例不高或者几乎没有,那么,可以略微放心地说:这家公司的业务不错,公司的经营比较健康。

  如果一家公司的主营收入在下降,或者主营收入与去年持平或者在上升,而净利润却在下降,那么,对这家公司就要心生警惕。反之,如果主营收入在下降,净利润却在上升,那么,就要注意是不是有一次性的投资收益在支撑门面。当然,如果把中报业绩和一季度业绩再做进一步的比较,有时更能发现经营中的一些问题。

  在这次已经披露中报的上市公司中,就有一家叫舒卡股份(000584,股吧)的新上市中小板股票,从事的是氨纶行业,也是今年上半年不景气的行业。其中报显示主营收入为4.93亿元,一季度为3.28亿元。就是说,二季度收入同比一季度大幅下降,而其半年每股净利润为0.34元,远高于一季度的0.04元。尽管从表面上看,公司二季度以三分之一的营业收入取得了9倍的利润,但是细究之下,原来是公司二季度出让了国金证券(600109,股吧)的股份,每股收益增厚0.31元,若非如此,它的主营利润还是亏损的。

  所以,将主营收入、净利润、投资收益这三项指标搭配着看,对公司盈利是否健康就基本有底了。

  第三步:看近期有无项目投产

  如果一家公司在中报公布的前后,有大的投资项目投产,产能大大扩大,但收入还没有体现,那么,就要千万重视了。最明显的就是今年第一个公布半年报的岳阳纸业(600963,股吧)。其2008年即将投入运营的40万吨超压纸项目中报显示上半年的产能为32万吨。如果40万吨项目完全投产,有望增加4亿元的利润,而其去年总利润还只有1.1亿元。按照这个路径估算盈利,岳阳纸业的产能利润有望在下半年实现跨越式增长。

  再比如前述的银泰股份,其几十亿元的房地产项目即将进入销售期,这就不是其现在每股3分钱的收益所能比拟的了。

  第四步:看毛利率

  一家公司的效益和其主营收入的毛利率有很大的关系。好在现在监管部门要求上市公司必须在半年报中充分披露其每种业务收入的毛利率,这样,我们就可以很好地观察每项业务为公司带来的具体收益。

  当然,各种行业的毛利率水平是不同的。比如,造纸业超过20%就算不错了,水泥超过30%就算优秀,医药一般可以达到70%,钢铁只有20%左右(见附表)。如果发现哪个公司的某项业务毛利率一下子高于行业平均水平,这家公司起码应该进入你的研究范围。

  第五步:看业绩增长方式

  高成长的公司往往会为投资者带来超额收益,其中有两种可能性,一种是主营业务扩张,即内生式增长,我们称之为“有实料”。这种高增长或者是由于产品价格提升超越了原材料价格上涨,或者是由于公司新项目投产,产能得到充分释放。总之,这种增长是实实在在的,其收入可以被明确观察到。

  另外一种是“讲故事”的增长,即外延式增长,或者是母公司的重大重组,或者是公司进行行业转型,意欲进入毛利率高的“蓝海”。这些都给投资者带来了巨大的想象空间,但是其业绩增长又都不是外部人员能够进行分析的。

  在已经公布的公司半年报中,坚守主业的有哈空调(600202,股吧)、国统股份(002205,股吧)、康缘药业(600557,股吧)、双鹭药业(002038,股吧)、四川圣达(000835,股吧),也有准备华丽转身,投奔风能行业的汇通能源(600605,股吧),以及从连锁百货向房地产综合开发转型的银泰股份。在后一类公司当中,很多都无法进行定量分析,买入后是不是会被套,就看个人造化了。

  第六步:看基金是否青睐

  现在有60多家基金公司,还有差不多同等数量的证券机构和保险公司,有数不清的其他投资机构,包括境外金融机构,它们都在内部进行很精细的行业研究分工。可以说,每家上市公司至少要面对200个行业分析师一刻不停地观察、分析和实地考察。上市公司如果有优秀的业绩,在这些专业人员的跟踪下,很少能够逃出他们的法眼。反之,如果在一家业绩优良公司的股东名单中,没有出现一家投资机构的身影,我们就应该对这家公司保持高度的警觉。

  可以发现,在很多重组股票中的前10大流通股股东当中没有基金的身影,这是因为基金是代客理财,他们买入股票后如果输在业绩股里,于情于理都有情可原,而如果输在消息股里,上上下下都不能交待。但是,在一些主营业绩非常扎实的上市公司中,如果也没有出现一家基金等机构投资者染指的情况,这就值得细究了。如在已经公布的四川圣达中报中,公司从事的是阳光产业——焦炭业务,半年度每股收益高达0.41元,但是其股东名单中却没有一家基金。这其中的原因可能要等很久才能为公众所知晓,对于个人投资者来说,买入这样的股票要千万小心。

  总之,“六步法”并不能取代对上市公司方方面面进行的细致研究,这里只是提供了一个快速阅读报表的方法。如果投资者能够对今后一段时间公布的年报有兴趣,并持之以恒地使用这套方法,相信也能够用自己的眼睛挑到具有投资价值的上市公司。

 

  郑重声明:大智慧股民之家刊登〖用六步法快速发掘中报关键信息〗一文目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实,大智慧股民之家不保证其内容的准确性、可靠性和有效性,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担,并请自行核实相关内容。 如对本文内容有疑议,请及时与我们联系。
分享到:
  • 上一个文章:
  • 下一个文章: 没有了
  • 相关阅读:

    没有相关文章

    股票在线视频: